Denver Colorado, 12 de septiembre de 2025. El panorama inflacionario en Estados Unidos vuelve a tensionar los mercados financieros. El Índice de Precios al Consumidor (IPC) subyacente se ubicó en 0,346% mensual y 3,11% interanual, superando la barrera del 3% y complicando el rumbo de la Reserva Federal (Fed).
El IPC general se situó en 0,382% mensual y 2,94% anualizado, mientras que las solicitudes iniciales de subsidio por desempleo ascendieron a 263,000 frente a las 235,000 previstas, enviando señales mixtas al mercado.
Una inflación persistente por encima del objetivo de la Fed
De acuerdo con John Kerschner, Director Global de Productos Titulizados y Portfolio Manager en Janus Henderson Investors, la inflación subyacente apenas ha cedido en el último año y ya se acerca al 4% en la cifra anualizada a tres meses. Este repunte contradice los avances observados a inicios de 2025, cuando los niveles rondaron el 2%.
Incluso el OER (alquiler equivalente del propietario), que había mostrado cierta moderación por el aumento en la oferta de viviendas, registró un alza mayor a la esperada de 0,381%, equivalente a 4% anualizado, todavía lejos de la media del 3% observada en 2021.
Powell ante un dilema de política monetaria
El presidente de la Fed, Jerome Powell, enfrenta un escenario complejo. Por un lado, la desaceleración del mercado laboral apunta a la necesidad de recortar tasas de interés; por otro, la persistencia inflacionaria mantiene lejos la meta oficial del 2%.
El IPC subyacente se mantiene por encima del objetivo de la Fed desde hace más de cuatro años, y los analistas anticipan que este nivel podría prolongarse durante varios años más, salvo que un evento externo provoque recesión.
Impacto en el mercado de bonos
Tradicionalmente, una cifra inflacionaria por encima de lo esperado generaría presión vendedora en los bonos. Sin embargo, la elevada cifra de solicitudes por desempleo ha suavizado la reacción inmediata, impulsando un ligero repunte en el mercado.
La curva de rendimiento continúa elevándose, reflejando las expectativas de un posible recorte de tasas la próxima semana, aunque bajo la sombra de un entorno inflacionario que sigue sin dar tregua.